北京时间29日晚间，爱奇艺（NASDAQ: IQ）就开始了在美股上市的旅程。IPO定价为每股18美元，计划发行1.28亿股ADS，整体募资规模23.04亿美元，市值达到127.39亿美元。

爱奇艺是坚持到现在的传统视频网站中，唯一一个创始人依然在位的，且独立性相对更强，会员转化相对更多，亏损相对更少。但在它以IPO标志自己阶段性站稳脚跟的同时，紧接着就要面对手机直播、ACG、短视频等新形态视频产品的挑战。

传统视频网站的赢家

所谓“传统视频网站”是指在PC互联网时期成长起来，并且覆盖PC和移动互联网平台，且以经营视频为主要目的的互联网服务。

在和爱奇艺处于同一类型的其他产品中，腾讯视频是企鹅的“亲儿子”，同时垄断了微信公众号的视频流量资源；优酷土豆丧失独立性成为阿里大文娱生态的一部分；搜狐视频偶尔“脱线”；乐视已经处在悬崖边缘。

视频网站一度曾有100多家混战，在战斗中，如六间房、56视频、酷6网等曾经火爆的品牌已经率先出局；优酷土豆当年合并曾一度让人以为战争终结，行业垄断达成。只不过，没人想到后来爱奇艺还有机会冲出合围，并最终等到了行业沉淀后的相对稳定状态。

爱奇艺，优酷土豆，腾讯视频分别得到BAT金主支持。搜狐视频虽尚可“自给自足”，但要参加三巨头主导的视频版权大战还有点困难。所以，基本可以说这个相对稳定状态是“三足鼎立”。

但是，在BAT当中现在百度的体量明显不如阿里和腾讯，同时产品生态圈也无法和另两家相比，带给爱奇艺的协同作用是三家中最少。所以，爱奇艺要想坚持不掉队，必须比其他同行“更有追求”，尽力走独立发展的道路。

有报道称，龚宇为爱奇艺制定了技术驱动的发展路线，以数据作为选择影片引进和选择自制题材的依据，跳过了视频网站抢夺电视节目版权，炒高价格的一段时期。

然而即便如此，爱奇艺也不得不吸引包含小米在内的多元股东以保障融资节奏，也必须选择IPO，以在百度相对并不够充裕的资金支持之外，通过融资补充弹药，为接下来的版权购买大战做准备。

因为亏损上市，爱奇艺不得不选择海外IPO；而同期上市的B站和预计年内香港上市的快手，也是同类原因而不能选择回国上市。

新型态视频产品的挑战

如很多用户已经注意到的那样，斗鱼和映客为代表的手机直播，B站为代表的泛ACG娱乐，快手、火山、抖音、西瓜、秒拍为代表的短视频，这三类新型态视频产品，对爱奇艺、腾讯等传统视频网站构成了新挑战。

需要指出的是，这种挑战是相互的。与此三者相对应，爱奇艺们所代表的是包括电影、电视剧、综艺、纪录片等多种形态在内，以外购版权和自制为主的“长片”领域。这几种产品目前为止所形成的动态平衡，暂时还无法让某一方冲进对方的领域。

例如，爱奇艺要借助长片的粉丝群体，建立自己的社交圈“泡泡圈”，但效果肯定比不上B站或微博，甚至不如百度贴吧；优酷土豆曾经买了相当不少的动画片版权，但关于这些B站没有的影片，其最终讨论和二次创作还是都沉淀于B站。

再例如，比方说现在头条想烧钱做长视频，它要买版权时候，依然要面对爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆几座大山；至于重资产，高成本的自制剧，也不符合头条一贯只给创作者撒钱，不自己养团队的原则。

直到现在，视频网站都是花大钱买流量的生意——只有流量，而鲜少能买到用户。所以长远来看，要比较以上所有视频模式，以哪一种更能持久，未来更可能幸存，那就要看谁能控制成本，亏得少了。

再接下来，扭亏为盈的希望在于营收多元化，营收来源要尽量摆脱广告收入；如果再有那么一点点用户粘性，就更好了。

从成本控制看，自制剧（综艺）肯定好于外购，会员收入肯定好于按次付费和免费+广告。看剧同时的购物、社区、游戏等行为又能进一步抵消版权成本。

具体到爱奇艺，基于观影流量的即时推荐购买，和版权节目周边特许经营两种思路而生的爱奇艺商城，现在已经有部分成果。该商城虽然品类齐全，但主要围绕独家销售的影视周边商品，其他频道尽可能采取联营方式，并通过看剧过程中的边栏推荐，根据剧情动态推荐商品，形成引流。

同时，爱奇艺会员服务收入占比近40%，也提高了自制节目的版权销售收入，这都同时促进其脱离贴片广告的依赖，让收入构成更健康。

至于游戏也就是所谓“影游联动”方面，非ACG的IP改变不确定因素较多，既考验爱奇艺的选IP眼光，也取决于游戏厂商（如蓝港）的制作和运营水准。顺便一说，任何改编作品想要过“原作粉”那一关都不容易。

再看一下新型态视频产品的对手们。直播类和短视频类也都要烧钱买内容，只不过对象不是专业机构而是网红（及其团队）；二次元类也有一定的内容成本，但UGC内容的托底，令其在版权成本方面相对轻松。

对手们怎样解决营收多元化问题？
B站目前营收主要来源其实是游戏联营，都可以达到80%；短视频和直播类的探索处于更初级的阶段，对网红作者的打赏体系，使得作者一旦“转会”，就相当于竞标节目独播权失利（能直接转化为消费的淘宝/天猫直播除外）。

看上去，似乎综合起来B站的隐忧最少。但与此同时可别忘了，爱奇艺背靠的百度只是相对AT给的钱少了点，但“爸爸”毕竟还是“爸爸”；可B站却真称得上是“孤儿”，腾讯入股也说不上能给多少帮助。看看隔壁奄奄一息的A站就知道，烧钱买片的节奏一刻也不能放松。

在包含了传统视频网站和新形态视频产品的整个视频领域，爱奇艺的总体健康度位于中游。如果能和掌握一部分流量资源，以及贴吧这个会员体系的百度，进行更深入的融合与资源共用，它拓宽营收来源的时候，也许可以更省力。

但是，以上所有的视频从业者们加在一起，都还是要继续和图文内容，朋友圈，游戏以及其他未知的消费形态一起，共同瓜分每一台设备。每个人一天只有24小时，根本不够分的。